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【券商聚焦】国信证券维持小菜园(00999)“优于大市”评级 指门店扩张提速但同店下滑_蜘蛛资讯网

预测9.0亿元，对应PE估值分别为11.0/9.6/8.4倍。认为公司股价近半年显著回撤，核心系主动降价与外卖业务管控拖累同店营收修复。展望2026年，门店扩张节奏有望保持稳健，全新会员体系落地后有望强化堂食用户消费黏性，同店有望稳步筑底回暖。风险提示包括食品安全、股东减持、同店收入改善及门店扩张不及预期等。

bsp; 热闹之下的冷静现实          从资本市场来看，具身智能无疑是大模型之后最热的赛道。2023年以来，国内具身智能领域融资超过60起，总额突破百亿。特斯拉Optimus的每一次更新、Figure与OpenAI的合作，都在推高市场预期。       

利润7.15亿元，同比增长21.9%。收入结构中，堂食业务收入32.61亿元，同比增长2.2%，外卖业务收入20.65亿元，同比增长3.0%，收入占比分别为61.0%和38.6%。　　门店扩张显著提速。截至2025年末，门店总数达819家，其中“小菜园”品牌门店807家，全年净增140家，同比增长21%。分城市等级看，一线/新一线/二线/三线及以下城市门店数量分别为137/229/98/343家，

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发布时间：04:52:18